Дефолт страны. Причины и последствия (пример на России)

4 Окт 2015 | Автор: | Комментариев нет »

Не все знают, что такое дефолт. Простым языком это понятие описывается в популярных изданиях. Синонимом этого слова является банкротство. Но обычно аналогия с этим определением проводится редко, поскольку понятие несостоятельности имеет более узкую трактовку. Рассмотрим далее, что такое дефолт. Простым языком попытаемся объяснить суть понятия. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)

Официальная терминология

Многие специалисты, занятые в сфере финансов, знают, что означает дефолт. Под этим определением следует понимать нарушение платежного обязательства, принятого заемщиком перед кредитором. Фактически это неспособность выполнять своевременное погашение долга или другие условия договора. В широком смысле дефолт - это любая форма отказа от долгового обязательства. На практике используется узкая трактовка этого понятия. Люди, обладающие властными полномочиями, очень хорошо представляют себе, что означает дефолт. В узком смысле под ним понимают отказ центрального аппарата управления от своих долгов.

Особенности процедуры

Отличительные черты дефолта можно рассмотреть, сравнивая его с банкротством. В случае несостоятельности плательщика (корпоративного или частного) кредитор имеет право арестовать активы должника. Так он компенсирует свои убытки. Во многих странах банкротстве предусматривает централизованный процесс, в ходе которого осуществляется урегулирование всех требований к неплатежеспособной компании. Арест имущества при этом осуществляется в соответствии с судебным постановлением. Активы объединяются, и из них формируется конкурсная масса, которая впоследствии распределяется между кредиторами по очередности, установленной законом. Такая процедура не может применяться в случае, если объявлен дефолт страны. Это обусловлено тем, что арест имущества должника в такой ситуации практически невозможен. В самом лучшем случае кредиторам удастся заморозить активы государства, которые находятся за пределами его территории, в том числе недвижимость и деньги на зарубежных счетах. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)

Классификация

Дефолт государства может быть:

  • По банковским займам.
  • По обязательствам в национальной валюте.
  • По долгам в иностранных деньгах.
  • Дефолт государства по займам в национальной валюте объявляется реже, чем по внешним кредитам. Это обусловлено тем, что правительство может погасить внутренние обязательства выпуском новых банкнот.

    Суть процесса

    Механизм, который вызывает дефолт страны, можно представить в виде цикла. На первом его этапе правительство получает относительно легкий доступ к международным источникам финансов. Ими, в частности, выступают МВФ, Парижский клуб, Частный банк и крупные банкиры развитых стран. Эксперты Валютного фонда рекомендуют нуждающимся власти обещать высокий кредитный процент. Так они смогут привлечь больше инвесторов. Перспектива получения высокой прибыли действительно очень привлекает капиталы мировых кредиторов. Они легко переводят средства в поисках наиболее выгодного краткосрочного вложения. Свои средства они вкладывают в покупку ценных бумаг, выпускаемых иностранными государствами. При вливании больших объемов средств обычно инвесторы получают краткосрочный положительный результат. Это убеждает национальную элиту в том, что она выбрала правильный путь развития. Во многих случаях на практике значительная доля заемного капитала не доходит до реального сектора экономики, а оседают на частных счетах чиновников. Рано или поздно все равно наступает срок выплат. В этом случае правительство, как правило, может лишь частично погасить обязательства за счет собственных финансов. Для осуществления полных выплат ему необходимо привлекать средства на внешнем и внутреннем рынках. Лишь немногие страны способны в таких условиях стабилизировать или уменьшить свою задолженность. Как правило, внешний долг растет стремительными темпами. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)

    Второй этап

    В период роста экономики инвесторы рассчитывают на реальный источник погашения обязательств. В этих случаях кредиторы предоставляют странам новые займы. Но при первых же проявлениях политической или экономической нестабильности инвесторов становится все меньше. При этом процент по кредиту увеличивается. Соответственно, сам долг увеличивается стремительными темпами. В таких условиях дефолт страны - лишь вопрос времени.

    Финансовая помощь

    Экстренное вложения средств МВФ может спасти только на короткий срок. Кроме реальной финансовой помощи, Валютный фонд проводит ряд мероприятий, в ходе которых частный капитал получает возможность уйти из проблемной зоны. Кредиторы, которые вовремя вывели свои средства, останутся в выигрыше, даже если будет объявлен дефолт страны. Они успевают получить прибыль с процентами и в результате перепродажи долговых обязательств. В результате В любом случае наступит момент, когда ни один инвестор не хочет вкладывать в проблемное государство даже по очень высоким тарифам. В связи с отсутствием средств для рефинансирования правительство вынуждено объявлять дефолт.

    Девальвация

    Ее часто используют вместо отказа выполнять обязательства. Такой вариант обычно используют страны с большим внутренним долгом. Фактически данная мера аналогична дефолта по займам в национальной валюте. В ряде случаев правительство одновременно объявляет о своей несостоятельности и проводит девальвацию. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)

    Оценка вероятности

    У правительства, в отличие от частной компании, нет финансовой отчетности, которую можно было проанализировать. В масштабе страны необходимо оценить состояние всей экономической системы. Особое внимание при этом следует обратить на соотношение обязательств в иностранной и национальной валюте, суммы долга к величине годового экспорта. Важное значение имеют и такие микроэкономические показатели, как уровень ВВП и золотовалютных резервов, темп инфляции. В процессе осуществления такого фундаментального анализа вопросы достоверности статистической информации стоит более остро, чем при оценке отчетности корпоративных должников. Это особенно явно отмечается в отношении государств с переходной и развивающейся экономикой.

    Методы анализа

    Все виды оценки вероятности дефолта разделяют на две категории:

  • Актуальны эти приемы позволяют рассчитать объективный показатель на основании статистической информации.
  • Методы, базирующиеся на рыночной цене облигаций, акций либо производных финансовых значений, с помощью которых определяется нейтральная оценка и премия за риск. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)
  • Актуальные показатели рассчитывают рейтинговые агентства. При оценке риска определяется вероятность потерь, которые могут возникнуть у иностранных инвесторов. Чем выше рейтинг страны, тем меньше риск дефолта. Такие оценки имеют большое значение для зарубежных кредиторов при выборе оптимальных направлений вложения средств.

    Соотношение экспортного объема внешнего долга

    Расчет этого показателя считается одним из наиболее популярных методов анализа. Чем больше это соотношение, тем легче должника погашать обязательства. Существуют различные оценки критичности этой величины, но приемлемым считается уровень от 20 % и больше. Однако данный показатель эксперты характеризуют как оптимальный. При показателе 20 % государство сможет за 5 лет выполнить все обязательства, отправляя экспортную выручку на возврат внешних займов. Но поскольку в большинстве случаев в расчет принимается доход частных компаний, то правительство будет вынуждено экспроприировать его полностью. В таких условиях сохранение экспорта на прежнем уровне в течение пяти лет маловероятно. Также государство не сможет полностью выкупить выручку, поскольку это нарушит систему валютных и импортно-экспортных операций. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)

    Бюджет

    Его состояние также имеет большое значение при анализе платежеспособности страны. В частности, в расчет принимается соотношение доходных статей с суммой долга. В данном случае необходимо установить, какую часть своего бюджета правительство сможет направить на обслуживание обязательств, не усложняя при этом социально-экономического положения. Поскольку доход выступает в качестве налога в большей степени, для прогнозирования ситуации придется оценивать хозяйственное состояние и перспективы развития. После этого необходимо проанализировать разницу между полученной величиной и объемом реальных отчислений по обслуживанию обязательств в конкретном периоде. Если она будет в пользу погашения долга, то правительству придется провести дополнительное заимствование.

    Как отразится дефолт на состоянии хозяйственного сектора?

    Рассматриваемое явление негативно скажется на экономике. Что касается России, то здесь, в первую очередь, стоимость рубля резко снизится относительно цены других валют. Много предприятий, которые занимаются закупкой зарубежной продукции, будут вынуждены приостановить или вовсе прекратить работу.

    Многие интересуются, чем грозит дефолт Украине. В настоящее время на ее территории очень напряженная обстановка. Тем не менее ей предоставляется поддержка ЕС, в том числе и в финансовом плане. Наиболее точно ответить на вопрос, чем грозит дефолт Украине, могут эксперты рейтинговых агентств. К примеру, по расчетам Moody's, кризисная ситуация 2000 года была не самой негативной для инвесторов. Аналитики оценивают котировки еврооблигаций, по которым объявляется о несостоятельности, в течение месяца после отказа выполнять обязательства. В ближайшее время дефолт гривны не предвидится. Несмотря на нестабильность политической и экономической ситуации, правительство пытается выполнять принятые обязательства. Дефолт країни. Причини і наслідки (приклад на Росії)

    Дефолт для граждан

    В связи с введением санкций в отношении РФ многие россияне пребывают в панике, не зная, что делать при угрозе кризиса. Как выше было сказано, отказ от обслуживания внешнего долга в первую очередь скажется на состоянии рубля. В связи с этим эксперты рекомендуют избавиться от национальной валюты и купить на нее что-нибудь существенное (бытовую технику, недвижимость). Все, что будет после дефолта, сильно ударит по бюджету населения. При резком снижении курса рубля поднимутся цены на потребительские товары. Зарплаты при этом могут остаться на прежнем уровне или даже снизиться. После дефолта высокий риск потери денежных накоплений. Переживать особо не стоит тем, у кого финансы не хранятся на рублевых счетах. Компании, осуществляли закупку товаров за рубежом, могут стать неплатежеспособными настолько, что им придется распускать штат сотрудников. Людям, имеющим рублевые накопления, аналитики советуют вложить средства в более устойчивую валюту или в золото. Выгодная покупка недвижимости. Как показывает практика, в период кризиса стоимость жилья снижается как минимум вдвое. Одним из наиболее популярных способов спасти свои средства все же считается вложение в иностранную валюту (доллар или евро). При угрозе наступления подобной кризисной ситуации правительству необходимо принимать радикальные меры по стабилизации социально-экономической системы.

    Источник

    Здесь вы можете написать комментарий

    * Обязательные для заполнения поля
    Twitter-новости
    idealkras.ru
    Наши партнеры
    Читать нас
    Связаться с нами
    Наши контакты

    О сайте